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从进销差价率看良品铺子两大核心竞争力

2019-04-23    起源: 财经中国网  跟贴 0

  中国经济消息网 (记者姜业庆) 任何事物的发展都有其必定的逻辑。作为休闲零食领导品牌,良品铺子近来闯关IPO也是如此。

  就国内零食行业而言,尽管有盈利程度偏低、同质化严重、重营销轻研发等因素制约,但是在消费升级的大背景下,我国休闲零食产业则浮现迅猛发展之势。

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图片摄影/姜业庆

  根据商务部的数据,从2006年至2016年,我国零食行业总产值从4240.36亿增长到22156.4亿,年复合增长率18%,预计到2020年将达3万亿。如此宏大的风口在造就了一批已经上市和即将上市巨头的同时,也让市场竞争日益白热化,同质化、价格战的暗影挥之不去,如何规避风险,尽享新风口红利?

  良品铺子发布的招股阐明书显示,报告期内,公司通过大力构建和完善全渠道服务系统,在实现业务规模持续增长的同时,线上线下收入构成也在不断优化。报告期内,公司2015年至2018年上半年主营业务收入分辨为310,940.57万元、423,048.93万元、537,325.97万元和301,088.58万元;其中,线上收入占比分辨为26.53%、33.69%、42.21%和44.85%,线下收入占比分辨为73.47%、66.31%、57.79%和55.15%。此外,公司归母净利从2015年的0.45亿元上涨到2017年的1.13亿元,2016年同比增长达到118.16%,2018年上半年归母净利为1.12亿元,表现出快速增长态势。

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  业界人士分析,良品铺子之所以各项收入飞速发展,重要得益于其进销差价率。而进销差价率则依附于良品铺子的供给链全流程品德管控和良好的品牌影响力。

  不断优化品类进销差价率确保最佳毛利

  快速增长的主营业务收入表现出了消费者对良品铺子的认可,但日益增长的销量同样对该企业的产能程度和运营效率提出考验。

  从毛利率来看,良品铺子并不算高。这重要由销售模式决定,在休闲零食行业,来伊份重要通过直营渠道销售,盐津铺子重要通过“直营商超主导,经销追随”的方法进行销售,且盐津铺子自行生产,毛利率相对较高;三只松鼠重要通过线上平台销售,毛利率低于平均程度;好想你2016年因收购电商品牌“百草味”后,2016年、2017年、2018年1-6月毛利率持续降落。

  而良品铺子的毛利率重要由线上线下两部分组成,根据招股书内容显示,2015年-2017年,良品铺子直营渠道毛利率分辨为46.87%、50.43%和49.23%,与重要通过直营渠道销售产品的来伊份、盐津铺子毛利率程度较为接近。2015年-2017年,良品铺子线上平台毛利率分辨为18.49%、24.70%和25.63%,低于三只松鼠2015年、2016年毛利率程度,但随着线上收入规模增长,其毛利率也在逐年提升。2016-2018年上半年,良品铺子线上业务的毛利率分辨为24.7%、25.63%和27.01%。可以预计,随着线上业务毛利率的逐渐提升,其盈利能力有望回升。

  另一方面,良品铺子的进销差价率能否吸收市场考验?良品铺子同样在招股书中给出答案。根据良品铺子招股书显示,2016年、2017年、2018年1~6月,良品铺子的应收账款周转率分辨为51.29次、58.54次和30.96次。对照同行业可比公司应收账款周转率,仅就2016年而言,好想你的周转次数为7.25次,三只松鼠为33.58次,行业平均值为28.76次。而良品铺子较高的应收账款周转率意味着该公司资金回笼情况良好,产生坏账的风险较低。

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  从存货周转速度来看,2016年、2017年、2018年1~6月,良品铺子的存货周转率分辨为5.19次、6.25次和4.17次。其中,就2016年度行业可比公司的平均程度3.58次而言,良品铺子亦有明显优势。

  在业内人士看来,良品铺子在应收账款周转率、存货周转率均高于可比公司平均程度,这阐明该公司的整体存货管理效率较高,存货周转速度较快,体现出了该公司较强的营运效率和管理能力。

  锻造供给链全流程管理控品德

  有分析称,对良品铺子来讲,毛利润是进销差价的子集。随着供给链管理能力的提升,采购成本占营收的比例逐年降落,2015年为75%,2018年H1为62%,降了13个百分点。

  为保证最佳的毛利率,良品铺子一直持续优化和调剂品类,加大进销差价。招股阐明书显示,2017年肉类零食品类进销差价为3.74亿。2018年H1,最赚钱的零食首次变为坚果炒货,进销差价2.55亿,比肉类零食多赚7100万。2017年,良品铺子的商品进销差价达17.2亿,2018年H1为11.3亿。

  如果看进销差价率,最赚钱的是素食山珍,2015年高达41%。2018年H1,坚果炒货差价率达41%,素食山珍滑到35%。肉类零食差价率不到30%,相对而言是最低的。

  良好的财务指标得益于良品铺子的内部高效管理,尤其是锻造的全流程品德管控的供给链系统。

  有专家指出,在流通领域,产品德量把持能力与供给链整合能力对于休闲食品企业而言至关重要。休闲食操行业规模效应较为明显,业内企业需要达到必定的业务规模才干有效降低经营成本,保证合理的利润空间。

  就良品铺子而言,其以供给打算为调控枢纽,以物流管理为供给保障,以质量管理为安全保障,对产品的采购、仓储、物流、交付进行全流程把持和管理。

  具体来说,在供给商合作方面,良品铺子不断加强与精良供给商的合作,与其形成牢固长期的合作关系,在保证产品德量的同时不断优化采购成本。在产品供给方面,良品铺子供给打算中心会根据各渠道的销售历史与趋势预测,分期间对商品的销售和供给进行分解预测,制定采购打算,提升采购效率。

  在仓储物流环节,良品铺子通过将EWM物流系统与各渠道的销售系统进行全面联通,实现了在吸收订单后,在最近仓库以最优方法进行订单物流交付的功效。

  在产品德量保障方面,良品铺子制定了完善的产品德量把持系统。通过对供给打算、物流管理和质量保障等多个环节的不断优化管理,良品铺子在保证产品高品德的同时,提升了产品采购效率和订单管理能力。

  良品铺子在市场布局方面,积极发展线上线下业务,截至2018年6月30日,良品铺子拥有门店数2,000多家,线下门店业务已涉及湖北、湖南、江西、四川、河南、广东、江苏等省份,形成了必定的线下销售规模并拉近和消费者之间的距离。同时,在全渠道战略方案下,良品铺子积极与电商平台展开良好合作,报告期内线上销售规模快速上升。 

  走高端路线,建立品牌区隔和竞争力

  不仅是激烈的市场竞争,就全部国内零食行业而言,同质化问题严重则是每家零食企业进一步发展都需要面临的问题。此前,不论是良品铺子还是三只松鼠都在招股书中提到了来自行业竞争方面的风险,认为随着参与者数量不断增长,零食行业的竞争会日趋激烈,而最大的问题就在于同质化。

  不仅如此,在商务部流通产业增进中心发布的《消费升级下的零食行业研究报告》中也显示,同质化已经是当前国内零食行业面临的重要问题之一。对此问题,良品铺子将破局的方法押宝在其“高端战略”布局上。 

  良品铺子开创人、董事长杨红春曾表现,“所谓的高端零食,即实现消费者对零食高品德、高颜值、高体验准则及精力层面的满足。”

  来自商务部的数据显示,从我国零食行业平均定价最高的类目数量看,良品铺子最多有16个、来伊份有11个、三只松鼠和百草味分辨有6个和3个。而从淘宝系店铺2018年1月到10月的销售增速看,良品铺子要远超三只松鼠和百草味,三者分辨为211%、46%和78%。在业内人士看来,这表明,虽然良品铺子售价在同行中属于较高程度,但消费者愿意为高质量的商品买单。

  我国休闲零食市场空间宏大,市场竞争虽然激烈但格式显然没有完整固化,这给予包含良品铺子等企业以更多的机会。

起源:中国经济时报—中国经济消息网 作者:姜业庆 编辑: 谷云       




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